韦尔股份接待179家机构调研，包括博时基金、财通证券、财信证券等

2024年8月21日，韦尔股份披露接待调研公告，公司于8月20日接待博时基金、财通证券、财信证券、创金合信基金、大成基金等179家机构调研。

公告显示，韦尔股份参与本次接待的人员共6人，为董事长虞仁荣，总经理王崧，董事、全球业务高级副总裁吴晓东，董事、财务总监、副总经理贾渊，董事会秘书任冰，中国区财务总监徐兴。调研接待地点为电话会议。

据了解，韦尔股份在2024年上半年实现了显著的业绩增长，主营业务收入达到120.70亿元，同比增长36.64%，净利润13.72亿元，大幅增长。公司半导体设计业务收入104.18亿元，占主营业务收入的86.31%，同比增长41.14%，其中图像传感器解决方案业务增长最为强劲，销售收入93.12亿元，同比增长49.90%。公司在智能手机、汽车和物联网/新兴市场的图像传感器业务均实现了显著增长，市场份额持续提升。同时，公司在研发投入上持续加大，2024年上半年研发投入15.82亿元，占半导体设计销售业务收入的15.18%，为产品竞争力的提升提供了保障。

在问答环节中，公司对智能手机和汽车图像传感器业务的未来发展持乐观态度，将继续推进高端智能手机市场的产品导入和产品结构优化，以及在汽车电子市场推出新产品，完善产品矩阵。公司认为，其在CMOS图像传感器领域的研发能力和产品线优势，以及采用Fabless业务模式的灵活性，使其在市场竞争中具有优势。此外，公司已在AR/VR等新兴市场进行产品布局，开发的LCOS产品将为这些市场提供更多助力。在成本管控方面，公司深化与代工厂伙伴的合作，通过密切合作开发先进工艺，巩固和加强战略伙伴关系，满足供应链的差异化选择和全球化布局需求。

据了解，韦尔股份一直将研发作为发展的核心驱动力，2019年至2023年五年间，公司半导体设计业务研发投入合计超过125亿元。2024年上半年，公司半导体设计业务研发投入金额约为15.82亿元，占半导体设计销售业务收入的15.18%。公司高度注重技术保护和人才培养，研发团队的建设及团队稳定，为后续发展进行战略及人才布局。

调研详情如下：

公司2024年上半年经营情况介绍:

2024年上半年,公司实现主营业务收入120.70亿元,较上年同期增加36.64%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.72亿元,较上年同期实现了大幅增长。

公司在半年度报告中披露了公司自2023年至今各季度的收入和毛利率的变化情况,今年以来公司在产品收入和毛利率的持续提升方面非常显著,2024年第二季度,公司实现了单季度营业收入64.48亿元,创单季度历史新高。伴随着公司产品成本结构的逐渐恢复,单季度毛利率水平也重新回到了30%以上。

具体来看,2024年上半年,公司半导体代理销售业务实现收入16.33亿元,占公司主营业务收入的13.53%,较上年同期增长13.40%。公司半导体设计业务实现收入104.18亿元,占主营业务收入的比例为86.31%,较上年同期增长41.14%。

半导体设计业务中,图像传感器解决方案表现出了最为强劲的增长势头,图像传感器解决方案业务实现销售收入93.12亿元,占主营业务收入的比例为77.15%,较上年同期增加49.90%。

报告期内,公司图像传感器业务来源于智能手机市场的收入实现约48.68亿元,较上年同期增加78.51%。公司智能手机高端CIS产品已经被广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄传感器方案中,正在逐步替代海外竞争对手同品类产品,实现了公司在高端智能手机领域市场份额的重大突破。公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入实现约29.14亿元,较上年同期增加53.06%。公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入延续了去年下半年以来的增长态势,市场份额持续提升。公司图像传感器业务来源于物联网/新兴市场的收入实现约3.36亿元,较上年同期增加约77.62%。AR/VR等新兴市场在全球智能化以及AI虚拟现实融合的趋势下,具备高速增长的潜力。机器视觉市场对CMOS图像传感器也有着巨大需求,为了更好的适应机器视觉相关市场发展,公司成立了一个全新的机器视觉部门,该部门将专注于为工业自动化、机器人、物流条形码扫描仪和智能交通系统(ITS)创造创新解决方案。

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在显示解决方案方面,报告期内,受到行业供需关系不平衡的影响,公司LCD-TDDI产品平均单价持续承压,公司显示解决方案业务实现营业收入4.72亿元,较上年同期减少28.57%。

在模拟解决方案方面,报告期内,公司持续加大与下游客户份额合作实现市场份额稳步提升,公司模拟解决方案业务实现营业收入6.34亿元,较上年同期增加24.67%。

公司持续稳定的加大在各产品领域的研发投入,为产品升级及新产品的研发提供充分的保障,公司产品竞争力稳步提升。本报告期内,公司半导体设计销售业务研发投入金额约为15.82亿元,占公司半导体设计销售业务收入的15.18%。

在主要财务数据方面,报告期内,公司发生销售费用2.64亿元,较上年同期增长30.21%,公司发生研发费用12.55亿元,较上年同期增长33.84%,这主要是由于公司报告期内发生的股份支付费用较上期有明显增长。财务费用显著下降,从2023年上半年的2.34亿元下降至614万元,同比降幅达到97.34%。这主要是因为公司报告期内的利息费用减少,利息收入与汇兑收益增加。报告期内,公司经营活动产生的现金净额持续大幅流入,2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为18.21亿元,较上年同期减少41.31%,这主要是因为报告期内公司购买商品支付的现金较去年上年有了明显了增长,去年上半年公司还在库存消化的阶段里,显著减少了生产下单规模,目前公司已经恢复到了正常的生产下单节奏。于报告期末,存货库存水位维持在健康稳健的位置。

问答环节主要内容:

问题一:公司上半年在智能手机和汽车图像传感器业务上增速十分亮眼,请问未来在这两块市场该如何展望?

答:在智能手机市场,公司不同像素尺寸的5,000万像素系列产品,在智能手机主摄应用领域实现了份额显著提升,为公司产品价值量及盈利能力稳步提升提供了持续的动能。公司将继续推进在高端智能手机市场的产品导入和产品结构优化,与客户持续开展深度交流,明确产品需求及未来发展规划,实现研发成果的高质量转化。

在汽车电子市场,一方面,国产化诉求很强,另一方面,基于公司在汽车上的研发投入、技术优势和长期经验,公司不仅在汽车CIS业务上,还会协同公司其他业务,不断推出新产品,持续完善汽车电子的产品矩阵。

问题二:如何看待CIS市场的竞争格局?

答:公司的研发能力是核心竞争力,且公司在不断研发新品,发展具备持续性。与友商相比,公司CMOS图像传感器种类和应用范围具有较为显著的优势,除智能手机、平板电脑、车载等主要市场外,公司CMOS图像传感器在医疗、安防监控、AR/VR等领域均具有齐全的产品线,市场占有率较高。不同于境外友商IDM的模式,公司采用Fabless业务模式的半导体设计业务。使企业更加高效、灵活,也使得公司在面对市场热点转换迅速、产品生命周期较短、技术更新迭代速率较快的行业特点上,具有一定的竞争优势。

问题三:关于AR/VR包括AI眼镜等新兴市场应用,公司是否有相关产品布局?

答:AR/VR等新兴市场在全球智能化以及虚拟现实融合的趋势下,具备高速增长的潜力。公司已布局很多相关产品,在图像传感器产品上,公司在功耗、HDR、低噪声等性能方面都处于领先地位,此外,公司开发的LCOS产品凭借其高解析度、外形紧凑、低功耗和低成本的特点,将为AR/VR等新兴市场在经济适配性及方案可行性方面提供更多助力。

问题四:公司对智能手机的超广角、长焦等副摄市场有什么展望?

答:长焦是除主摄之外非常重要的市场,公司也专门定制了一系列符合长焦性能的产品,且将继续推出不同规格的产品,这是公司在除主摄以外布局的重要产品线。凭借公司在宽动态、低功耗等性能上的优势,相信公司未来也有机会在这块市场拿到更多市场份额。

超广角和前摄的应用方面,凭借公司在主摄和长焦上的竞争优势和市场份额,相信也可以满足超广角和前摄的性能要求,拿到剩下的订单亦会更加顺其自然。

问题五:作为成本管控最重要的环节,公司目前代工环节管理策略?

作为半导体芯片设计企业,公司仅从事芯片研发设计,晶圆制造和封装测试均采用外协加工的形式。

可靠、稳定和高效的供应链对公司的技术创新和长期成功至关重要。公司深化与代工厂伙伴的合作,通过与它们密切合作开发先进工艺,从而巩固和加强现有的战略伙伴关系。公司多样化的图像传感器产品组合对供应链的制造能力有着不同维度的要求,公司长期以来与全球头部供应链的合作关系为公司在供应链的差异化选择和全球化布局提供了灵活性,满足了公司对成熟的制造技术、稳定的生产效率和质量保证的要求。这是公司能够保持稳定及弹性的供应链的关键因素。

问题六:公司在研发上的投入力度如何?

答:公司一直将研发作为发展的核心驱动力,2019年-2023年的五年间,公司半导体设计业务研发投入合计超125亿元。2024上半年,公司半导体设计业务研发投入金额约为15.82亿元,占半导体设计销售业务收入的15.18%。

同时,公司高度注重技术保护和人才培养,研发团队的建设及团队稳定,为后续发展进行战略及人才布局。

来源：金融界